一、影石創新啟動招股程序

經歷四年IPO長跑的“國產運動相機一哥”影石創新（Insta 360），離終點站越來越近了。

今年2月份，影石創新科技股份有限公司（以下簡稱“影石創新”）的科創板IPO注冊獲得證監會同意，成為2025年科創板第一家注冊通過企業。近日，這家全景相機巨頭又正式啟動招股程序，計劃公開發行人民幣普通股4100萬股，這意味著其距離上市又邁出了關鍵性的一步。

影石創新招股意向書 圖源：影石創新

如無意外的話，影石創新A股上市已是板上釘釘，依據該公司的安排，預計5月28日，影石創新將確定股票發行價格；5月30日正式開啟發行申購；6月6日就可以刊登《發行結果公布》。

盡管目前影石創新已經成為國內首屈一指的運動相機巨頭，但回顧其上市歷程，其實也是一波三折。

早在2019年，影石創新就提出了上市計劃，并在兩年后成功通過了科創板上市委員會審核，然而，一直到2024年底，該公司IPO都沒能更進一步，引發不少人的質疑。為此，影石創新創始人劉靖康不得不發朋友圈回應市場關注，稱“不求批文，僅求公道定性；別讓真正想通過科技讓全世界認識到中國智造和科技崛起的2000個90后傷了心。”

創始人回應 圖源：微信

事實證明，市場不會錯過任何一家有潛力的企業，盡管上市之路曲曲折折，但影石創新還是迎來柳暗花明，當然了，影石創新的實力也完全配得上A股市場。

全球權威市場調查機構弗若斯特沙利文發布的《2024年全球智能手持影像設備市場發展白皮書》數據就顯示，影石Insta360在2023年的銷售額占全球消費級全景相機的67.2%，達到31.4億元，連續六年位居全球第一。其在今年4月發售的最新旗艦產品Insta360 X5全景相機更是掀起全球搶購熱潮，拿下亞馬遜美國、日本、德國、英國等8個站點的單品銷量第一名。

影石X5包攬全球多平臺單品銷售第一 圖源：Insta 360影石創新

在業績方面，影石創新同樣表現不凡，營收規模連續兩年翻倍增長，2023年達到36.4億元，預計2024年還將狂飆至50.450億~61.67億元，全年凈利潤為9.33億~13.26億元，營收凈利雙雙實現增長。

二、上市只是競爭的開始

影石創新打破IPO長跑魔咒的背后，既是公司團隊不懈努力的結果，也離不開全球消費市場的托舉。

Grand View Research發布的相關市場報告就顯示，隨著戶外活動、冒險運動在全球范圍內日益普及，加之社交媒體平臺內容創作的蓬勃發展，全球運動相機市場迎來了空前的發展機遇。預計2025年全球運動相機市場規模價值將達到72.7億美元，到2030年進一步擴大至124.9億美元，統計期內復合年增長率達到11.4%。

全球運動相機市場發展前景廣闊 圖源：Grand View Research

不過，賽道紅火意味著對手也多。除了美國GoPro、日本理光等一直占據全球運動相機市場主導地位的老牌廠商，國內知名大廠大疆也是影石創新的主要競爭對手。

拼創新實力，每年將高達15%的凈利潤用于技術研發和人才招聘的大疆完全不輸任何國際大企業，盡管2019年才跨界入局了運動相機，但短短幾年內大疆就已經形成了生態協同（無人機＋運動相機）和低價競爭這兩大顯著優勢。影石創新在招股書中就提到，在零售價格上，大疆的Osmo Action 5比影石創新的Ace Pro便宜100元。

此外，大廠加碼競爭還將進一步拉高技術門檻，大疆在2024年推出的Action 4不僅新增了“360°全景模式”功能，其首款360°全景相機OSMO360的產品諜照近期也在海外頻頻曝光，直接向影石創新在全景運動相機市場的領導地位發起挑戰。

OSMO360諜照 圖源：大疆

值得一提的是，市場競爭也給影石創新帶來了更多風險，2024年，美國GoPro對影石特定相機產品發起了“377調查申請”，指控影石創新侵犯其技術專利，盡管影石創新表示“勝訴信心十足”，但其海外銷售難免還是受到了侵權官司的影響。

GoPro起訴影石創新侵權 圖源：technode

總而言之，影石創新能夠成功上市當然很好，但真正的考驗在于上市之后，這家巨頭應如何合理使用募資突破自身短板，更好應對國內外對手的明槍暗箭，繼續維持在全球運動相機市場的高增長。