1.公布半年報

近期，樂歌股份發布了2025年半年報，在全球消費需求波動、行業競爭加劇的背景下，這樣的營收成績實屬難得。

詳細來看，2025年上半年樂歌股份營業總收入達到31.45億元，同比增長29.56%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.29億元，同比下降19.47%。

樂歌股份2025年半年報?圖源：樂歌股份財報

對于營收增長但凈利潤下降，樂歌股份稱主要原因是營業成本隨著營收增加而上升，對利潤產生了一定的擠壓。

樂歌股份業務主要聚焦于兩大核心領域：跨境電商和公共海外倉兩個板塊。

其中，人體工學系列產品上半年實現收入13.83億元，同比增長3.48%，占營業收入比重43.99%；公共海外倉業務繼續維持高增速，實現收入15.69億元，同比增長84.27%，占營業收入比重提升至49.89%。

今年上半年樂歌股份的兩大核心業務發展各有千秋，其中人體工學業務是其營收的主心骨，也是其自主品牌FlexiSpot的核心載體。

Flexispot品牌以健康辦公為主要應用場景，秉持人體工學和空間優化的產品理念，打造了優質的升降桌系列產品和人體工學椅系列產品。

其智能升降桌系列產品通過線性驅動技術能夠靈活調節高度，滿足消費者站立、坐姿多種使用需求，減少久坐帶來的健康損害，契合了當下人們對健康辦公和生活方式的倡導；而人體工學椅系列產品則以撐腰挺背為核心功能，有更好的支撐效果，解決了消費者的核心痛點。

人體工學椅和升降辦公桌?圖源：Flexispot

這一業務的增長也得到了全球智能家居市場的強勁助力，作為與人體工學產品高度契合的賽道，全球智能家居市場正處于高速擴張期。

據Statista數據顯示，2025年全球智能家居市場的收入達到了1740億美元，預計到2029年該市場規模將達到2506億美元，期間將以9.55%的年增長率保持高速增長。

全球智能家居市場?圖源：Statista

其次就是海外倉業務發展迅速。數據顯示，截至2025年8月，樂歌已累計服務1744家跨境出海企業，其中歐洲市場表現尤為突出，企業所在的德國倉庫利用率高達70%，最早實現盈利。

2.重押海外倉

客觀來講，中國品牌做跨境電商，物流是繞不開的一座大山，特別是對于家居這類大件，對于跨境物流和倉儲的要求很高，再加上消費者對于商品配送時效和購物體驗的要求日益嚴苛，重金投入海外倉建設已成為眾多企業的共識。

例如同樣身為家居品牌的Costway，在2012年就早早開啟了自建海外倉的征程。目前，Costway 已在美國、歐洲等主要市場建立了多個大型海外倉，形成了完善的海外倉網絡體系，大幅降低了物流成本，市場競爭力也隨之提升。

ostway布局自建海外倉 圖源：豪雅官網

此外，2024年進入“百億俱樂部”的傲基在海外倉方面也取得不錯佳績。據其此前財報顯示，2024年傲基物流解決方案收入同比增長47.7%，以海外倉為核心的履約網絡已覆蓋北美、歐洲33個倉庫；三態股份同樣在2024年戰略性推進海外倉履約體系建設，完成了從選品、采購、物流、庫存管理、營銷、數據分析的全鏈路數字化閉環構建。

不可忽視的是，盡管海外倉業務為跨境電商企業帶來了諸多優勢，但它也如同雙刃劍，在帶來利潤增長的同時，也給企業帶來了一定負擔。

以樂歌股份為例，據其發布的2024年年度財報來看，報告期內，公司實現營業收入56.7億元，同比增長45.33%；但歸母凈利潤為3.36億元，對比2023年同期的6.34億元大幅下降46.99%；經營活動產生的現金流量凈額也下降19.70%，為6.58億。

2024年凈利潤大幅下滑 圖源：樂歌股份年報

關于營收增長卻利潤下跌的原因，樂歌股份在歸結原因時兩度提到海外倉：2024年公司小倉換大倉處于收尾階段，出售海外倉的非經常性收易大幅下降；2024年海外倉運營面積同比大幅增加，但受新會計租賃準則租金前置影響，以及新倉庫貨架安裝過程較長，庫容需要更多時間釋放和爬坡。

因此毫不夸張地說，海外倉業務便是影響樂歌股份去年業績的關鍵因素。

總的來說，樂歌股份今年上半年的營收答卷，是“人體工學+海外倉”雙輪驅動的勝利。在海外倉成為標配、產品同質化加劇的當下，唯有在筑牢基本盤的同時開辟新的增長曲線，才能在全球市場競爭中走得更穩、更遠。